Якщо по акціях не платять дивіденди, навіщо їх купувати?

Фінансисти вважають, що для інвестора більш вигідно, якщо компанія замість виплати дивідендів витратить отриману за рік прибуток на розвиток виробництва чи на викуп акцій з ринку. Так відбувається тому, що різні види прибутку потрапляють під різне оподаткування.

Дивіденди виплачуються компанією з чистого прибутку, тобто після сплати податку на прибуток. У Росії податок на прибуток сплачується за ставкою 20%. У свою чергу, приватний інвестор, отримавши дивіденди, повинен заплатити податок на дохід фізичних осіб (ПДФО) за ставкою 9%. Таким чином, сумарні податкові втрати при виплаті дивідендів складають 29%.

Якщо ж замість виплати прибутку акціонерам у вигляді дивідендів пустити всі «зайві» гроші на розвиток, то вартість активів компанії зросте на величину зроблених інвестицій і додатково з’явиться маса можливостей для оптимізації оподаткування. Зростання вартості активів призведе до зростання вартості акцій компанії, таким чином зробивши акціонерів багатшими.

А якщо у компанії немає можливості розвивати виробництво, то вона може направити отриманий прибуток на викуп власних акцій з ринку. Скупка акцій однозначно призведе до зростання їх ринкової вартості.

Слід зазначити, що зростання вартості акцій ще не означає отримання прибутку, а значить, при цьому не виникне необхідності платити податки. Інвестор може продати акції через багато років, всі ці роки спостерігаючи за зростанням свого капіталу і абсолютно не сплачуючи податків.

Звичайно, при продажу акцій податки заплатити доведеться. Прибуток за акціями обкладається ПДФО за стандартною ставкою 13%. Це дещо більше, ніж 9% при отриманні дивідендів, але оскільки прибуток інвестора з’являється тільки при продажу акцій, а компанія має можливість зменшити свій податок на прибуток, то підсумковий виграш в цьому випадку помітно більше, ніж при виплаті всього прибутку акціонерам у вигляді дивідендів.

Посилання на основну публікацію