Дата експірації: визначення

Експірація – це дата настання періоду виконання зобов’язань за строковими контрактами на валютному, фондовому або товарному ринку. Це день закінчення терміну звернення контракту на біржі і остаточного взаєморозрахунку по ф’ючерсах та опціонах і / або поставки активу, дата завершення угоди і виконання основної умови угоди.

На американському фондовому ринку експірація відбувається в основному кожну третю п’ятницю місяця. На російському ринку це або кожне 15-е число місяця і року виконання, або наступний робочий день (в разі вихідного).

Ліквідність опціонів і ф’ючерсів при наближенні дати експірації

Дні експірації – самі ризиковані для гравців фінансових ринків, так як в ці дні може різко збільшитися волатильність ринку через непередбачуваність руху котирувань, оскільки це останній день для реалізації опціону.

Вартість ф’ючерсу в період обертання повторює динаміку цін базового активу, але з наближенням дати виконання паритет цін може значно відрізнятися. Причина в тому, що большільшінство учасників торгів роблять спекулятивні угоди, а потім просто йдуть з контракту, не чекаючи його закінчення.

Опціон CALL може перетворитися на ф’ючерсний контракт LONG в момент експірації на вимогу покупця опціону, якщо на момент експірації ціна базового активу EURUSD вище ціни виконання опціону (STRIKE). Це еквівалентно купівлі пари EURUSD на FOREX. Таким же чином опціон PUT може перетворитися на ф’ючерсний контракт SHORT в момент експірації на вимогу покупця опціону, якщо на момент експірації ціна базового активу EURUSD нижче ціни виконання опціону (STRIKE). Це еквівалентно продажу пари EURUSD на FOREX. Тому часто єдиним результатом опціонів стає премія, виплачена продавцю опціону покупцем опціону, так як в момент експірації велика частина опціонних контрактів просто зникає, тому що продавці опціонів не хочуть ризикувати.

Чим ближче термін закінчення контракту, тим вище ліквідність ф’ючерсу. З двох ф’ючерсів, що торгуються одночасно, більш ліквідним буде той, у якого ближче дата експірації. А у далекого ф’ючерсу будуть вище спреди.

Під час наближення завершення угоди торгові обороти по стікав ф’ючерсу починають знижуватися і йдуть в наступний за датою експірації контракт.

За кілька днів до експірації ліквідність ф’ючерсу стрімко падає. Ф’ючерси на валюти і індекси більш ліквідні, ніж ф’ючерси на товари. Тому в разі торгівлі ф’ючерсами на товари необхідно заздалегідь переходити на наступний контракт, щоб не опинитися в ситуації, коли не знайдеться контрагента і перед експірації не буде закрита угода.

Чс експірації

Це момент, на який визначається виграш або збиток. Час експірації опціону клієнт визначає сам. Зараз опціони на терміновому ринку Московської Біржі закриваються щомісяця. Дата експірації – найкритичніша дата для зміни цін на опціони. Дата закінчення будь-якого ф’ючерсу зафіксована у відповідній специфікації.

Специфікація – це встановлений біржею документ, в якому прописані головні умови ф’ючерсу. На сайті МосБіржі можна знайти специфікації всіх російських ф’ючерсів.

Коли виконання ф’ючерсів збігається з виконанням опціонів, ціна опціону в день закінчення поводиться трохи інакше. Ф’ючерси в такий день «встають» на терміновому ринку в 16-00, а розрахункова ціна з’являється між 15-00 і 16-00. Це час вважається критичним, так як саме тоді бувають різкі скачки цін на опціони.

У всіх російських ф’ючерсів на валюту, індекси і у відсоткових ф’ючерсів, як правило, термін життя становить три місяці, тому їх експірація відбувається чотири рази на рік, в березні, червні, вересні та грудні. За іншими інструментами необхідно дивитися окремо, так як дати виконання у них можуть бути різні.

Наприклад, контракт на індекс РТС виповнюється чотири рази на рік, а товарні контракти на СМЕ виконуються щомісяця.

Ф’ючерс на індекс S & P500 так само експіріруется чотири рази на рік (в березні, червні, вересні та грудні). Це відбувається в третю п’ятницю місяця експірації. Торгівля контрактом в день закінчення відбувається до 08-30 ранку східного узбережжя або до 16-30 за київським часом.

Розшифровка кодів активів

День закінчення терміну контракту можна дізнатися по його коду. У кожного ф’ючерса є короткий і повний коди, що несуть одну і ту ж саму інформацію.

Приклад ф’ючерсу на індекс РТС. Повний код «RTS-12.15». Це означає, що контракт на РТС виповнюється в грудні 2015 року. Короткий код «RIZ5». Це означає наступне: «RI» – контракт на RTS, «Z» – грудень, «5» – остання цифра року.

      код   Розшифровка

  • BR Ф’ючерсний контракт на сиру нафту сорту Brent
  • ED Ф’ючерсний контракт на курс євро – долар США
  • Si Ф’ючерсний контракт на курс долар США – російський рубль
  • RI Ф’ючерсний контракт на індекс РТС
  • SR Ф’ючерсний контракт на звичайні акції ВАТ “Сбербанк Росії”
  • GZ Ф’ючерсний контракт на звичайні акції ВАТ “Газпром”
Посилання на основну публікацію