Коригування валютного обміну

Великобританія, а пізніше і США часто виступали в якості країн-боржників, в той час як Німеччина і Японія ставилися до країн-кредиторів. І Німеччина, і Японія не поспішали ревальвувати свою валюту, побоюючись зростання цін свого експорту, в який за цим би пішов і зробив би їхню продукцію на світових ринках менш конкурентною.

В результаті цього для підтримки існуючого обмінного курсу Великобританія, зокрема, коли виникали труднощі в підтримці платіжного балансу, була змушена проводити політику дефляції щодо своєї економіки (політику «гальмування»). В деякій мірі це можна розглядати як справедливе покарання за нездатність країни перешкодити зростанню цін при розширенні економіки.

Особливо помітні дії були зроблені в червні 1972 року, коли в черговий раз фунт стерлінгів потрапив під тиск в результаті зростання британської економіки. Уряд Хіта позбавила змоги фіксованому обмінному курсу заважати економічному розширенню. Тому воно відмовилося від політики «прив’язки» фунта і дозволило фунту «плавати», тобто його вартість тепер визначалася на ринку іноземної валюти. Зрештою всі інші великі країни також взяли політику плаваючого обмінного курсу, однак з втручанням в ринок за допомогою механізмів, еквівалентних по суті валютному зрівняльного рахунку.

Умови, необхідні для успішного зниження обмінного курсу

Коли країни підтримують узгоджений курс обміну своїх валют, знецінення приймає форму девальвації, тобто разового зниження вартості валюти країни після прийняття урядом рішення про це, що відрізняється від варіанту постійного падіння курсу на ринках іноземної валюти. І знецінення, і девальвація включають зниження курсу, за яким валюту країни обмінюється на інші валюти, тобто при цьому спостерігаються аналогічні ефекти і застосовуються ті ж самі принципи.

Припустимо, що торгівля Великобританії відбувається тільки з США і спостерігається стійкий платіжний дефіцит. Цінність фунта знижується зі 165 до 150 дол. Чи буде таке знецінення успішним чи ні, залежить від відповідей на кілька запитань.

Яка еластичність попиту на експорт і імпорт?

Вплив знецінення призведе до того, що британський експорт стає дешевше в доларах для американського покупця, а імпорт з Америки – для британського покупця в фунтах дорожче.

Британський товар, раніше продавався в США за 165 дол., Тепер буде коштувати тільки 150 дол. Це падіння в ціні призведе до того, що попит на британські товари виросте, і, якщо еластичність попиту вище одиниці, країна отримає більше доларів.

Аналогічно, якщо американський товар вартістю в 165 дол. Раніше продавався британському покупцеві за 1 фунт, то після знецінення ціна підвищиться до 1,10 фунта. Але чи буде це означати, що нам буде потрібно витрачати більше доларів на наш імпорт? Відповідь буде негативним. (Припустимо, що ви зараз у відпустці в США і що фунт девальвований. Чи зміниться ціна їжі і вашого місця в кемпінгу?) З можливих ситуацій найбільш невдала, коли попит на імпорт абсолютно нееластичний; тобто імпорт буде вимагатися в тому ж обсязі, і на нього буде витрачена та ж сама сума доларів. В іншому випадку буде спостерігатися скорочення попиту (оскільки ціни в фунтах зросли), і тому витрати в доларах знизяться.

Еластичності попиту на експорт і імпорт повинні розглядатися спільно. Навіть якщо попит на імпорт скоєно нееластичний (на нього буде потрібно затратити ту ж саму кількість іноземної валюти), платіжний баланс не погіршиться, за умови, що з-за підвищеного попиту на експорт буде приріст іноземної валюти.

Який швидше за все буде ситуація в реальному світі, якщо говорити про Велику Британію з урахуванням еластичності попиту на імпорт і експорт? Попит на імпорт, швидше за все, досить нееластичний, враховуючи, наприклад, сировину, важливі компоненти і продукти харчування з тропічних країн. Дійсно, якщо її експорт зросте, попит на сировину і компоненти збільшиться.

 

Компенсацією цього стає падіння британського попиту на предмети розкоші і поїздки за кордон через великі витрат, тому продукти, зроблені в країні, і відпустки в країні стають більш конкурентними.

З іншого боку, попит на британський експорт в цілому, ймовірно, еластичний. Тому Великобританія буде, ймовірно, не тільки продавати свою продукцію дешевше, ніж конкуренти (наприклад, двигуни для літаків або електричне обладнання), але і в цілому експортні ціни через знецінення стануть нижчими, і те, що раніше було «потенційним експортом» , стане реальним. Але, звичайно, такі сторони діяльності, як туризм, ймовірно, мають високий еластичний попит. Втім, слід пам’ятати, що ціна експортних товарів не знизиться на всю величину знецінення. Деякі ціни навіть підвищаться, коли з імпортної сировини або компонентів буде виготовлена кінцева продукція.

Яка еластичність пропозиції експорту?

Якщо говорити про пропозицію, то для того щоб знецінення було успішним, доведеться подолати великі перешкоди. Падіння в ціні експорту, ймовірно, призведе до розширення попиту, але це не буде тривалим перевагою по витратах, якщо пропозиція експорту не можна збільшити без підвищення цін в країні. В даному випадку важлива реакція працівників на ефекти знецінення. Підвищення витрат імпорту підвищує витрати на життя. Тому з’являється сильне прагнення вимагати збільшення заробітної плати. Більш того, працівники знаходяться в сильній позиції, оскільки попит на експорт збільшить потребу в девальвації. Якщо профспілки скористаються цим положенням, підсумкове підвищення заробітної ціни незабаром усуне перевага по витратах, яке Великобританія отримала в результаті попередніх дій, і такі девальвації неминучі.

Однак слід зазначити, що якщо попит на британський експорт є нееластичним, то нееластичність пропозиції може бути безпечною. Експортер може підтримувати свої ціни, встановлюючи їх в іноземній валюті для іноземних імпортерів, і тому надходження Великобританії в іноземній валюті можуть не скоротитися.

Яка еластичність пропозиції імпорту?

Якщо іноземці залежать від британського ринку і пропозиція нееластична, то вони можуть спробувати знизити ціни. Це може знизити витрати Великобританії на іноземну валюту, хоча обсяг імпорту буде практично таким же великим.

Посилання на основну публікацію