Забезпечена облігація: визначення

Забезпечена облігація – вид боргового паперу, в ролі гаранта погашення по якій виступають певні активи.

Забезпечена облігація – один з типів облігації, забезпечений заставою підприємства-емітента. В разі невиплати з зобов’язанням емітент передає права власності на гроші або актив, який виступає в ролі забезпечення. Крім цього, забезпечені облігації можуть гарантуватися потоком прибутку від інвестиційного проекту, для фінансування якого і здійснювався випуск емісії.

Сутність забезпечених облігацій

Активізація ринку корпоративних облігацій почалася десь з 1999 року. До того моменту вже встигла сформуватися певна законодавча база. Зокрема, працювали закони щодо акціонерних товариств (1995 рік) і ринку цінних паперів (1999 рік). Крім цього, вже були розроблені певні стандарти емісії цінних паперів при формуванні підприємства, проспектів випуску, емісії додаткових цінних паперів і так далі.

Незважаючи на всю розвиненість законодавчої гілки, більший упор все-таки робився на випуск компаніями акцій, а облігаціями приділялася занадто мало уваги. Єдиною згадкою була заборона випуску боргових паперів для компаній, які існують менше трьох років, а також підприємств зі статутним капіталом нижче, ніж обсяг емітованих боргових паперів.

Надалі ринок облігацій став по-справжньому розвиватися. За кілька років було реалізовано кілька сотень різних емісій на суму близько п’яти мільярдів доларів. При цьому велика частина емітентів були змушені випускати забезпечені облігації. Сьогодні більше 80% всіх боргових паперів, що перебувають в обігу в Україні, є забезпеченими порукою, одним з видів застав або третьою особою.

Особливість забезпечених цінних паперів в тому, що вони мають більш високим кредитним рейтингом. Ризик відмови емітента здійснювати виплати за такими паперами мінімальний. При цьому чим більший кредитний рейтинг має актив, тим менша ймовірність дефолту. Такий розвиток подій стає вкрай невигідно для емітента.
Облігація з забезпеченням – можливість безпечного інвестування, адже в разі відмови емітента від виплат інвестор може розраховувати на всю суму або ж частину вкладених коштів. Без забезпечення розраховувати на своєчасне покриття витрат не доводиться.

З іншого боку, додаткове забезпечення робить облігацію більш привабливою і для самого ринку. Це помітно, коли питання стосується емісії боргових паперів невеликих і ще невідомих компаній. Без забезпечення велика частина таких активів просто не котирувалася б на біржі.

Забезпечені облігації хороші з позиції знижених процентних ставок. Так, наявність застави впливає і на рівень доходу по борговим папері. Чим більш ризиковано є вкладення, тим на більшу компенсацію можуть розраховувати інвестори. Якщо ж кредитний рейтинг високий і емітент надає солідне забезпечення, то дохід по облігації, відповідно, буде нижчою.

Але і тут не все однозначно. Зустрічаються держоблігації, кредитний рейтинг за якими вище, ніж у забезпечених боргових паперів. Це пояснюється іншим принципом роботи таких боргових паперів. Державні структури (уряд, федеральна влада) можуть отримувати дохід за допомогою стягування податків. Такий спосіб отримання прибутку вважається більш надійним. Як наслідок, державні облігації відрізняються високим рейтингом.

Додаткове забезпечення робить цінний папір менш ризикованою і більш привабливою для інвестицій. З іншого боку, доведеться змиритися з більш низьким доходом. Тут уже інвестор самостійно визначає, який інструмент йому необхідний в інвестиційному портфелі для отримання ідеального співвідношення дохідності та ризику.

...
ПОДІЛИТИСЯ:

Дивіться також:
Залишкова вартість майна