Види і сутність множинності валютних курсів

У країнах, де мають місце різні види конверсійних операцій, може існувати різний валютний курс. Якщо ж в країні вводяться обмеження на обмінні операції з валютою (за видами і строками операцій), то з’являється множинність валютних курсів.

Загальний (уніфікований) курс валют використовується в тих державах, які свого часу відмовилися від різних обмежень по платіжному балансу. У свою чергу, множинність курсів валют диференційований співвідношення курсів по різних групах товарів або видів операцій (в першому випадку множинність застосовується тільки за умови дії обмежень щодо валюти).

Незважаючи на факт уніфікації курсу валют (після введення групою країн в 1958 році їх часткової конвертованості), в ряді держав продовжилася практика подвійного валютного ринку і, відповідно, подвійного курсу валют.

Структурно подвійний курс валют виступає в ролі проміжної ланки між двома режимами – фіксованого і плаваючого курсу. На практиці він застосовувався вже з початку 1970-х, а до країн, які практикують такий варіант, можна віднести Францію, Італію, Бельгію.

Суть подвійного курсу валют – в поділі ринку валют на дві умовні частини:

– по операціях і послуг комерційного характеру. У цьому випадку за основу береться офіційний курс валют;

– по операціях і послуг фінансового характеру. Тут вже береться до уваги підвищений ринковий курс.

На практиці більш низький курс по комерційним операціям дозволяє стимулювати експорт продукції і підрівняти платіжний баланс країни. Крім цього, подвійний курс валют виступає в якості гаранта економії валютних резервів на державному рівні. Це викликано тим, що ЦБ проводив інтервенції тільки в тому випадку, коли мають місце несуттєві розбіжності в двох видах курсів – фінансового і комерційного.
На сучасному етапі в багатьох країнах переважає єдиний валютний курс.

Сьогодні ж є кілька видів валютних курсів, які можуть діяти паралельно:

1. Валютний курс за міжбанківськими безготівковими операціями ( «міжбанк»). Формування курсу відбувається на підставі угод, які відбуваються між різними банками щодо купівлі та продажу безготівкової валюти на ринках валют. Якщо мова йде про конвертованих валютах, то операції здійснюються на світовому ринку валют. При здійсненні операцій з доларом США / рублем угоди проходять на російському «міжбанку». Як правило, цей курс є офіційним в більшості розвинених держав.

2. Курс обміну на валютних біржах. У деяких країнах активно працюють валютні біржі, які виступають в ролі посередників в обороті конверсійних операцій. При цьому курс, який встановлюється на біржі, виступає за основу на внутрішньому валютному ринку. Часто саме він приймається в якості офіційного курсу (наприклад, в Китаї, Нігерії, Росії та інших державах).

Збережені валютні біржі, як правило, підпорядковуються міжбанківського ринку. Їх основне завдання – фіксація курсу на конкретний момент часу. Наприклад, у Франкфурті-на-Майні існує фіксинг по парі USD / DEM об 11 годині дня. По суті, фіксинг є офіційний курс, який майже не має відмінностей від курсової ціни валюти, встановленої на міжбанківському ринку.

У Російській Федерації офіційний курс ММВБ фіксується рано вранці, коли робота міжбанківського ринку ще не почалася. При цьому банки отримують первинні дані про потенційних тенденції ринку. Завдяки отриманій інформації, вони визначають курс за міжбанківськими операціями. У період зменшення обсягів угод на біржі, а також підвищення загальних обсягів операцій на міжбанку (з раннього ранку до початку сесії) саме валютний курс грає ключову роль.

3. Курс валют готівкових операцій. Основою для формування цього курсу є реальний попит і пропозицію на ринку валют. Він може істотно відрізнятися від курсу, що діє на міжбанку. Чим більше частка готівкових коштів в обороті, тим сильніше відміну обмінного курсу від міжбанківського. Якщо ж в країні більший упор робиться на безготівкові розрахунки (пластикові карти, чеки і так далі), то різниця в курсах може бути незначною. Що стосується курсу в обмінниках, то в розвинених країнах він встановлюється за курсом на міжбанку з мінімальною маржею.

...
ПОДІЛИТИСЯ: