Відгук акцій

Відгук акцій – процес викупу підприємством-емітентом випущених раніше акцій. Обов’язкова умова угоди – завчасне оповіщення власників активів про свої наміри.

Відгук акцій: сутність, цілі

Сама ідея відкликання (зворотного викупу) цінних паперів зрозуміла вже з назви. З тих чи інших причин емітент приймає рішення вийти на відкритий ринок і викупити свої акції. Цікавим є той факт, що відкликання акцій в Європі довгий час був і зовсім заборонений. Багато хто вважав, що викуп цінних паперів може призвести до появи нездорового ажіотажу на ринку та «перегріти» його.

На сучасному етапі процес відкликання (викупу) цінних паперів стає все більш популярним як у вітчизняних, так і у зарубіжних підприємств. Наприклад, до таких оборудок вдавалися настільки великі організації, як «Новатек», «МТС» та інші. При цьому сам процес відкликання може проводитися лише у частині акціонерів (як правило, міноритарних власників).

Найчастіше відгук акцій необхідний тим підприємствам, які відрізняються «розпорошеним» акціонерним капіталам. Іншими словами, акції знаходяться в руках у тисяч власників, що створює певні незручності. Якщо ж число власників мінімально, то витрати на реалізацію викупу будуть невиправданими.

Важливий момент – цілі, які переслідують компанії, що оголошують про відкликання акцій у власників. При здійсненні таких операцій підприємство як би повертає зайві гроші клієнтам. При тому що кошти могли бути спрямовані на розвиток підприємства, оновлення техніки, розширення штату і так далі. З іншого боку, при правильному поході відгук акцій може допомогти у вирішенні цілого ряду завдань:

– забезпечення підтримки котируванням своїх цінних паперів. Як правило, часткове відкликання (викуп) акцій дозволяє великим компаніям утримати на високому рівні ціни на акції. Особливо це стосується підприємств з великим числом міноритарних власників;

– захист бізнесу від потенційного ризику поглинання іншою (недружньої) компанією в майбутньому. Максимальне зниження знаходяться в обороті акцій дозволяє хоч би частково зняти проблему з порядку денного. Наприклад, «Норільський нікель» недавно виходив на відкритий ринок для відкликання 4% акцій у міноритарних власників;

– отримання додаткового доходу в разі явної недооцінки акцій з боку ринку. У розрахунку на майбутнє підвищення вартості акцій керівництво підприємства йде на викуп активів за поточною ціною з метою їх продажу в майбутньому. Як наслідок, підприємство заробляє двічі – від спреду (різниці в ціні) і при отриманні самої ринкової ціни за актив;

– підвищення інвестиційної привабливості. Дефіцит тих чи інших цінних паперів може призвести до зростання інтересу з боку інших інвесторів; З іншого боку, відгук частини паперів може призвести і до іншого розвитку подій – зростання ціни активів, що залишилися в обігу. Причин тут декілька. По-перше, знижується показник «фрі флоат» (числа акцій в обігу). По-друге, можливість викупу цінних паперів говорить про стабільне економічне становище компанії;

– створення резерву акцій під реалізацію подальшої опціонної програми. Проблема лише в тому, що фінансовий директор не буде проводити виплати на піку.

Варто враховувати, що відкликання акцій може по-різному впливати на ціну актив – як в позитивному, так і в негативному ключі. В останньому випадку курс акцій може, навпаки, знизиться. Багато що залежить від того, коли фірма оголосила про відкликання акцій. Якщо інші учасники ринку подумають, що підприємство йде на такий крок через безвихідь, то це може привести до обвалу цін.

Цікавий і той факт, що за російськими законами дата оповіщення про відкликання акцій і реальний викуп можуть розходитися в часі. Як правило, далеко не всі оголошення про відкликання призводять до реальних дій з боку підприємства. Буває, що емітент спочатку видає інформацію про відкликання, а через час її спростовує. Робиться це для того, щоб перевірити реакцію ринку на подібне рішення.

...
ПОДІЛИТИСЯ: