Суверенні рейтинги: визначення

Суверенні кредитні рейтинги Standard & Poor, Moody, Fitch

Суверенний кредитний рейтинг – це оцінка кредитного ризику національних урядів, яка представляє собою оцінку ймовірності дефолту в перспективі. В умовах сучасної глобальної економіки на основі кредитних рейтингів ранжуються також і країни в залежності від ймовірності обслуговування ними зовнішніх боргів, стабільності їх економіки. Отже, суверенні рейтинги не конкретизують вплив валютних і регулюючих ризиків на діяльність суб’єктів підприємництва тієї чи іншої країни.

Але суверенні рейтинги мають вплив на корпоративний рейтинг. До цих випадків стосується:

1) Приватна компанія з високими характеристиками кредитоспроможності веде свою діяльність в країні, де уряд може обмежити конвертованість національної валюти, або існує ризик виникнення обмежень щодо переведення іноземної валюти нерезидентам. З цього випливає, що ЗЕД такої компанії буде обмежена.

2) Країна, де юридична особа планує розмістити свої активи або відкрити бізнес, знаходиться в офшорній зоні.

Економічну спроможність держав оцінюють великі міжнародні рейтингові агентства, серед найбільш авторитетних:

  • – агентство Moody’s,
  • – агентство Standard & Poor’s,
  • – агентство Fitch Ratings.

Як присвоюються суверенні рейтинги

Висновки рейтингових агентств щодо політичних або економічних ризиків, властивих конкретному державі, визначає інвестиційну привабливість країни, вартість цінних паперів на міжнародних ринках. На основі загальнодоступної інформації підлягають оцінці наступні показники.

1) Оцінка політичних ризиків:

  • Стабільність і легітимність політичних інститутів.
  • Участь громадськості в політичних процесах.
  • Прозорість економічної політики.
  • Геополітичні ризики.

2) Структура економіки:

  • Гнучкість ринку праці.
  • Конкурентоспроможність і рентабельність приватного сектора.
  • Ефективність фінансового сектора – стабільності банківської системи.
  • Ринкова орієнтованість.
  • Перспективи економічного зростання, розмір і структура інвестицій.
  • ВВП на душу населення.

3) Фінансова гнучкість:

  • Пенсійні зобов’язання.
  • Витрати на утримання урядового апарату.
  • Своєчасність, обсяг і прозорість звітності.
  • Ступінь гнучкості податково-бюджетної політики.

4) Монетарна політика

  • Незалежність Нацбанку.
  • Валютний режим.
  • Цінова політика в залежності від економічних циклів.
  • Кредитно-грошова політика.
  • Рівень інфляції, розмір реальної процентної ставки.

Показники рейтингів кредитоспроможності суверенного уряду

Рейтингова система побудована за такими розрядами.

Інвестиційні рейтинги

ААА – найвищий кредитний рейтинг. Імовірність виплати основного боргу і відсотків оцінюється як надзвичайно висока.

АА – високий рейтинг. Ризик помірний, проте може часом змінюватися в залежності від стану економіки.

А – фактори захисту досить ефективні при відсутності економічних потрясінь.

ВВВ – адекватна можливість виплати основної суми боргу і відсотків. Достатній захист для продуманих інвестицій. Ступінь ризику змінюється залежно від етапу економічного розвитку.

Спекулятивні рейтинги

  • ВВ – нижче рівня безпечних інвестицій, можливі затримки виплати відсотків і основної суми боргу. Якість обслуговування боргу в рамках даної категорії може сильно змінюватися.
  • В – є ризик невиконання основних зобов’язань. Ступінь фінансової захисту змінюється в залежності від етапів економічного розвитку і зовнішніх фінансово-економічних умов.
  • ССС – значно нижче інвестиційного рівня. Існує велика невизначеність щодо можливості виплатити борг вчасно.
  • СС – для другорядних боргів.
  • DDD – є фактична затримка з виплатою суми основного боргу або відсотків.
  • DD – є сумнівні боргові зобов’язання.
  • D – є прострочені платежі основної суми боргу або відсотків, хоча пільговий період поки ще не закінчився. Є підстави вважати, що борги будуть виплачені до кінця пільгового періоду.

Рейтинги в діапазоні від ААА до ВВВ вважаються інвестиційними, всі наступні – неінвестиційний, «сміттєвими», що означає, що державі з неінвестиційний рейтингами доводиться платити за позиками більш високі відсотки.

Посилання на основну публікацію