Сміттєві облігації: визначення

Що таке сміттєві облігації

«Сміттєві» облігації – це цінні папери спекулятивної категорії з низьким кредитним рейтингом. Це означає, що дані інвестиційні інструменти відрізняються поганою фінансовою репутацією, вони високоризикові, але разом з тим – високоприбуткові. Випускаються з високою процентною ставкою для залучення покупців і заради викупу власних компаній, що знаходяться напередодні банкрутства.

Робота з «сміттєвими» облігаціями – свого роду інвестиційний екстрим. Але це також і більш висока прибутковість, ніж у випадку з безпечними акціями. Для порівняння: очікувана прибутковість по звичайних «безпечним» облігаціями – не більше 10% річних, зате гарантовано. У той час як дохід за купонами сміттєвих облігацій може становити 150-200%, але шанси на те, що компанія погасить свої борги – вельми низькі, гарантій ніяких. Проте, багато інвесторів спеціалізуються на покупці сміттєвих облігацій, розраховуючи з часом отримати значний прибуток.

По суті, безрейтінговимі бонами на ринку можна назвати велику частину існуючих акцій, так як найвищий рейтинг (AAA) за класифікацією S & P мають акції лише 1-2% емітентів – це великі фірми з стійкими доходами і низьким левериджем.

У світовій практиці для сміття або «непридатні» облігації випускаються компаніями, які не мають солідної ділової репутації для залучення грошових коштів на короткостроковий період.

Також сміттєві облігації випускаються при поглинанні підприємств – це своєрідна заміна грошей, які отримують інвестори.

Історія «junk bonds»

Ринок «сміттєвих» облігацій отримав своє реальне розвиток в 1970-х роках, коли відомий в США фінансист Майкл Мілкен провів аналітичне дослідження по безрейтінговим облігаціях. Він довів, що диверсифікований довгостроковий портфель низькосортних облігацій в довгостроковій перспективі може принести великі дивіденди, незважаючи на високу ймовірність дефолту, ніж порівнянний портфель облігацій з високим рейтингом.

Крім того, прибутковість цінних паперів має циклічний характер, в разі спаду на ринку надійних цінних паперів, сміттєві облігації можуть отримати серйозний підйом.

Емітенти «сміттєвих» облігацій

Виділяють кілька видів компаній, які можуть випускати сміттєві облігації.

«Нові зірки» – компанії, які роблять перші кроки в своєму розвитку. У них немає достатнього розміру активів або фінансової стійкості, необхідних для отримання інвестиційного рейтингу.

«Занепалі ангели» – компанії, які зазнають серйозних труднощів, хоча раніше їх інвестиційний рейтинг був високий.

«High-debt companies» – мають великі борги, які перебувають на межі банкрутства або поглинання.

«Сapital-intensive companies» – компанії, які змушені таким чином залучати грошові кошти, так як вони не можуть забезпечити свої потреби власним капіталом або кредитами. Або ж зацікавлені в залученні різних інвесторів: юридичних і приватних осіб.

Як розрахувати доцільність покупки сміттєвих облігацій

Купуючи цінні папери компаній «третього ешелону», знизити ризик – можна. Для цього потрібно:

  • 1) Провести ретельний аналіз ринку.
  • 2) Відстежити кон’юнктуру боргового ринку, проаналізувати перспективи конкретної галузі, вивчити господарську діяльність підприємств-емітентів і інші явища, здатні вплинути на ринок.
  • 3) Диверсифікувати ризики, вклавши кошти в облігації різних емітентів.
  • 4) Зробити прогноз динаміки процентних ставок.
...
ПОДІЛИТИСЯ:

Дивіться також:
Реальний власник