Пропозиція про поглинання

Пропозиція про поглинання – це пропозиція про покупку достатньої кількості акцій, щоб обігнати мажоритарного акціонера. Існує кілька різних стратегій пропозицій про поглинання, в їх числі дружнє, вороже, дворівневе пропозицію. Пропозиція про поглинання практично завжди призводить до зміни вартості акцій фірми на фондовому ринку, яка залежить від суспільного і ринкового думки.

Види пропозицій про поглинання

При дружній пропозиції поглинає фірма попередньо інформує раду директорів цільової компанії про свої наміри. Залежно від умов директора рекомендують акціонерам прийняти або відхилити пропозицію. Маленькі компанії, як правило, легше вмовити на поглинання, тому як їх директора і є ключовими акціонерами. Однак якщо акціонери знаходять умови нецікавими, він відхиляють пропозицію про дружнє поглинання, що може спровокувати вороже поглинання.

Пропозиція про поглинання може стати ворожим або бути таким з самого початку в залежності від стратегії поглинає компанії. Якщо компанія-поглинач намагається заволодіти більшою часткою акцій без повідомлення ради директорів, це вважається ворожим маневром. Точно так же, якщо директора відкидають дружнє пропозицію, що поглинає компанія може почати діяти за їх спиною.

Вороже пропозицію про поглинання практично завжди закінчується негативними наслідками для ради директорів, якщо компанії-поглинача вдається знайти спільну мову з акціонерами. Одна з тактик поглинаючих компаній носить назву proxy fighting (бій представників), коли акціонери, котрі стали на бік поглинача, намагаються впливати на управлінські рішення ради директорів. Також поглинач може купити все акції, доступні на ринку (актуально, якщо велика компанія поглинає зовсім маленьку), щоб впливати на директорів.

Є кілька способів захиститися від ворожих пропозицій. Наприклад, цільова компанія може укласти угоду з іншою великою фірмою (не зацікавленої в поглинанні), за яким пропонує великій фірмі більш вигідні умови співпраці в обмін на покупку достатньої кількості акцій, щоб вороже поглинання було неможливим. Інша тактика (звана Джонстон) передбачає прийняття великої кількості позикового капіталу, щоб цільова компанія стала просто непривабливою для «завойовників».

Рекордну пропозицію про поглинання

У 2008 році Майкрософт запропонувала 46 трильйонів доларів за поглинання компанії Yahoo. Однак рекордне поглинання не відбулися, тому як пропозиція була відкинута радою директорів Yahoo. Після того як стало ясно, що доведеться витратити ще більше грошей, Майкрософт не стала робити повторний запит. Експерти ринку припускають, що поглинання не пішла б на користь обом сторонам, тому як 15% співробітників Yahoo втратили б робочих місць.

З точки зору споживача поглинання однієї великої компанії інший невигідно, тому що знижується конкуренція, що штовхає ціну на продукцію вгору. Також поглинання небажано і для робітників організації, тому як новий менеджмент може виявитися незадоволеним їх кваліфікацією.

Посилання на основну публікацію