Прибутковість при погашенні

Це очікувана прибутковість в кінці терміну погашення облігації (оферти). По-англійськи Yield to maturity, YTM. Цей показник використовується інвесторами для розрахунку справедливої ​​ціни.

Облігації відрізняються фіксованою прибутковістю, на відміну від акцій, у яких прибутковість змінюється в залежності від котирувань і дивідендів пропорційно капіталізації компанії-емітента. Виплата відсотків вказується в умовах емісії. Це може відбуватися поквартально, раз на півроку або щорічно.

Дохід від облігацій

  • 1. Фіксований відсоток. Це найпоширеніша форма у вигляді серії виплат фіксованих відсотків – ануїтетів. Виплати відбуваються до закінчення терміну погашення з відшкодуванням у кінці терміну номінальної вартості облігації.
  • 2. Ступенева ставка. У цьому варіанті встановлюються деякі часові відрізки, по закінченню кожного з яких власник має право на погашення облігацій або на залишення у себе до закінчення наступного терміну. В кожному наступному періоді відсоткова ставка зростає.
  • 3. Плаваюча ставка. Регулярно змінюється ставка в залежності від змін ставки Центробанку або в залежності від динаміки аукціонних продажів.
  • 4. Індексація первісної вартості. Застосовується в антиінфляційних цілях.
  • 5. Продаж з дисконтом від номінальної ціни облігації. Погашаються дисконтні облігації за номіналом.
  • 6. Виграшні позики. Проводяться регулярні тиражі, як з лотерейними квитками.

Вимірювання прибутковості в кінці терміну оборотності

Купонна дохідність вказується на самій облігації. Вона дорівнює відношенню суми доходів за купонами за рік до номінальної ціни облігації.

Поточна прибутковість розраховується як відношення суми рівних періодичних виплат до вартості покупки. Поточна прибутковість не враховує змін ринкової вартості паперів за час їх зберігання. Залежно від змін ринкових цін може змінюватися поточна прибутковість у торгованих облігацій. Але вона фіксується в момент покупки і стає постійною, тому що ставка купона – величина постійна.

Доходність до погашення служить мірою ефективності облігацій. Це ставка в коефіцієнті дисконтування, що встановлює рівність між ринковою вартістю паперу і реальною вартістю платежів по ній.

Повна дохідність – то ж, що ставка приміщення. Тут враховується сума всіх джерел доходу. Повна дохідність дає уявлення про ефективність інвестицій в цінні папери. Сукупний дохід за весь період обертання дорівнює відсоткам за ставкою приміщення, нарахованих на вартість придбання.

Посилання на основну публікацію