Перша комісійна винагорода

Перша комісійна винагорода (front fee) є платою, яка перераховується покупцем складеного опціону на самому початку операції з купівлі деривативу. Авансова премія є тільки частина від загальної вартості покупки. Як правило, друга виплата здійснюється покупцем значно пізніше, саме тому вона відома як back fee.

Перше комісійну винагороду дає інвестору можливість скористатися перевагами унікальної структури складеного опціону (compound option). Фактично цей опціон має в якості базисного активу іншій опціон. Перше комісійну винагороду – це премія продавцю за складовою опціон. Коли інвестор вирішить виконати складовою опціон, отже, купити або продати стандартний дериватив, який є базисом, він повинен буде заплатити вже вторинне винагороду. Якщо інвестор вирішує не виконувати складовою опціон, то і back fee з нього не потрібно.

Переваги та недоліки торгівлі з першим комісійною винагородою

Основною перевагою опціону з дворівневої премією є те, що у інвестора є можливість розподілити загальну суму вкладень за етапами процесу інвестування та за рахунок цього домогтися мінімізації інвестиційного ризику. Після того як інвестор організовує продаж базисного активу, дохід від угоди з складовим опціоном значно перевищує витрати, тобто суму обох комісійних винагород, отже, інвестор залишається з прибутком.

Однак у торгівлі з першої комісійної винагородої є і недоліки, основним з яких вважається складність передінвестиційного аналізу. Інвестор змушений прогнозувати зміну ціни не одного базисного активу, а відразу двох – стандартного опціону і його базису. Крім того, інвестор повинен планувати час, протягом якого він має намір тримати невиконаним кожен з опціонів.

Зазвичай перше комісійну винагороду вельми скромно за розміром – інвестор окупає його, навіть якщо отримує мінімальний прибуток з угоди.

...
ПОДІЛИТИСЯ: