Організація торгівлі цінними паперами

Організація торгівлі цінними паперами – це діяльність, спрямована на надання послуг з укладення угод з використанням цінних паперів між учасниками ринку.

Організатор торгівлі – це завжди юридична особа, представник ринку цінних паперів, який бере безпосередню участь у контролі над фінансовими операціями і веде діяльність, сприяє укладанню угод. Організаторів може бути кілька, в такому випадку їх обов’язки розподіляються за домовленістю.

Організація торгівлі має на увазі укладання угод на умовах різних аукціонів. Структура ринку має на увазі розподіл на прості і подвійні аукціони. Прості, в свою чергу, можуть бути аукціонами продавця або покупця, а також заочними. Подвійні діляться на залпові і безперервні.

Майданчики для торгівлі цінними паперами

Торгівля цінними паперами може відбуватися на різних майданчиках, які бувають:

Біржовими – тоді з усіма угодами купівлі і продажу укладаються на ринку цінних паперів. Це економічна освіта, тому всі операції проводяться відповідно до встановлених правил. Всі угоди виробляються в певному місці і згідно з графіком. Для того щоб отримати доступ до торгів на біржовому майданчику необхідно пройти процедуру лістингу. Постійні учасники зобов’язані дотримуватися всіх правил і зазвичай виплачують комісію організаторам біржі.

Майданчики поза біржею. Вони призначені в основному для здійснення адресних угод або для співпраці між фондовими магазинами (інвестиційними організаціями), в яких працює безліч інвесторів. Існує таке поняття, як позабіржовий ринок – це фінансовий інструмент, призначений для організації торгівлі цінними паперами поза біржею. Ринки діляться на неорганізовані і організовані. Організовані відрізняються розвиненими системами взаємодії, продуманими способами зв’язку між учасниками і гарантують правовий супровід угод, але в той же час на позабіржових торгах діють суворі правила.

Способи організації торгівлі цінними паперами

Існує два основних способи організації торгів: простий аукціон і подвійний. Вибір способу залежить від безлічі факторів: розмірів ринку, кількості інвесторів і учасників, обсягу обігу цінних паперів, кількості замовлень на угоди, швидкості зміни цін. Аукціони відрізняються правилами і обов’язками сторін.

Простий аукціон – це спосіб організації торгівлі цінними паперами, при якому операції здійснюються епізодично, а сторони взаємодіють безпосередньо, обговорюючи умови між собою.

Розрізняють три способи організації простого аукціону, які залежать в основному від попиту і пропозиції на ринку:

Аукціон продавця, його ще називають англійським, являє собою торги, в яких можуть брати участь обмежена кількість продавців, а покупців залучається набагато більше. Конкуренція виникає між покупцями, які піднімають первісну ціну, встановлену продавцем. В результаті залишається тільки один бажаючий придбати цінні папери, з якими продавець і укладає угоду. Потрібно сказати, що продаж паперів в ході приватизації в Україні відбувалася саме за системою аукціону продавця.

Аукціон покупця (або голландський аукціон) – торги з великою кількістю продавців і обмеженнями за кількістю покупців. Практика ведення голландського аукціону поширена у підприємств, який проходять процедуру ліквідації або знаходяться в скрутному фінансовому становищі і змушені розпродавати акції. Принцип ведення торгів полягає в зниженні вартості паперів, а переможцем аукціону вважається покупець, який перший погодиться заплатити потрібну ціну.

Закритий аукціон (або заочний) починається з того, що продавець оголошує кількість цінних паперів, які виставляються на продаж. Торги ведуться протягом обмеженого періоду часу, у встановлений період покупці можуть оформити заявки, вказуючи свої ціни. Після цього на біржі відбувається підрахунок кількості наявних цінних паперів і середньої вартості. Продавець, проаналізувавши інформацію, самостійно встановлює ціну. А купити папери можуть тільки ті, хто запропонував ціну рівну ціні продавця або більше.

Подвійний аукціон – форма організації, при якій конкуренція йде і між продавцями і між покупцями. Подвійний аукціон ділиться на два різновиди, в залежності від того, яким чином задовольняються заявки учасників, і вибирається переможець торгів:

Онкольний аукціон (або залповий) – форма організації торгів, яка поширена в умовах неліквідного ринку. Угоди укладаються без встановленого графіка, нерегулярно, обсяги поставок невеликі, розкид цін не сильний. Залпом називається задоволення заявки і відбувається воно з частотою, яка залежить від ліквідності ринку. Суть онкольного аукціону в тому, що для всіх продавців і покупців встановлюється єдина ціна.

...
ПОДІЛИТИСЯ: