Операції з реальним товаром: види і особливості

Угоди з реальним об’єктом і миттєвої постачанням в термінології біржі називаються операціями «спот», «кеш» або ж фізичними операціями. При цьому до готівкового товару можна віднести:

– об’єкт, який в момент оформлення угоди вже в дорозі;
– об’єкт, який відвантажено або ж підготовлено до відвантаження, і розташований на складі у сторони-продавця;
– об’єкт, який вже знаходиться на складі біржового майданчика, в її власності або ж повинен бути поставлений в день торгів (до завершення зборів на біржі).

Основна мета угод з негайною (миттєвої) поставкою – фізичне отримання права власності на товар з урахуванням умов, обумовлених в угоді між сторонами. Місцем укладення подібних угод є біржова площадка. Особливість – відсутність попереднього огляду на факт якості.

поставка реального товараУсловія угоди передбачають поставку об’єкта угоди (товару) у визначені терміни – 1-15 днів. Сторона-продавець, яка реалізує об’єкт і здає його на склад майданчики, отримує натомість спеціальний документ (варрант). Останній підтверджує якість об’єкта майбутньої угоди і його кількість. Як тільки операція проведена, варант передається покупцеві. При цьому замість передається платіжний засіб, наприклад, чек.

Така угода повністю гарантується біржовим майданчиком, а сама біржа – лише місце для проведення операції. У свою чергу, умови, на яких буде переданий товар, обсяги угоди та інші нюанси обговорюються учасниками особисто.

Регулярні коливання в ціновій політиці привели до появи інших видів операцій з реальним товаром, які передбачають поставку в певні терміни (в майбутньому). Подібні угоди називаються «шипментами» або «форварда». Згідно досліджень вчених, перша така операція була здійснена ще в 1730 році на біржі Японії – «Дояма».

Були популярні такі угоди в США. Вперше подібні контракти почали укладати ще в Чикаго (місце проведення угод – товарна біржа). Об’єктом угоди виступала кукурудза. Торговці, які займаються зерном, отримували продукт від фермерів вже восени або при настанні зимового періоду. В їх зобов’язання входило зберігання продукту до моменту, поки кукурудза просохне для можливості її подальшого транспортування. Але за цей час вартість товару могла змінюватися, тому для зниження ризиків в період зимового зберігання товару торговці прямували в Чикаго для укладення договорів з заводами-переробниками кукурудзи з метою поставки зерна вже у весняний період. Найбільш раннім з таких контрактів (офіційно зареєстрованих) було укладено в 1851 році (13 березня).

У момент оформлення форвардної операції дві сторони угоди обумовлюють наступні умови – якість об’єкта угоди (товару), обсяги продукції, що поставляється, місце і час здійснення поставки, ціну і так далі. Завдання продавця товару – зробити його поставку до певного терміну на біржовий склад, де відбувається перевірка об’єкта угоди, і здійснюється видача свідоцтва. Як і при вчиненні миттєвої угоди, отриманий продавцем варант передається покупцеві, а друга сторона отримує чек в якості оплати.

Особливість форвардних операцій в тому, що тут угода відбувається завчасно, тобто ще до того, як товар буде поставлений або навіть проведений. При цьому продавець має змогу закріпити за собою певну вартість об’єкта угоди і покрити потенційні витрати. Покупець же має гарантію захисту від ризику зростання цін, а також заощадити на оренді приміщень для зберігання. Такі угоди дають можливість учасникам отримувати дохід наперед, ще до здійснення самої операції.

мінуси форвардних сделокНо варто враховувати, що у форвардних угод є і ряд негативних моментів, які часто відштовхують учасників біржових майданчиків. До основних мінусів операцій з реальним товаром через певний термін варто віднести:

1. Відсутність стандартизації форвардних договорів. Це означає, що подібні угоди на біржі не мають фіксованих норм, які були б ідентичними для всіх учасників угоди. Такі умови, як якість об’єкта операції, обсяги товару, що поставляється, вартість останнього і терміни обумовлюються в індивідуальному порядку між двома сторонами (покупцем і продавцем).

2. На багатьох товарних біржах форвардні угоди оформляються на будь-який з сортів товару, а також на самі різні умови поставки. При цьому тривалість операцій часто досягає двох років.

3. Наявність істотних ризиків (незважаючи на можливість обговорення ключових умов угоди між сторонами). У форвардних угодах немає гаранта. Будь-яка зі сторін може піти на порушення договору і не виконати взяті зобов’язання (через тієї чи іншої події). Відомі випадки, коли при зниженні вартості зерна торговці в Сполучених Штатах ухилялися від виконання умов договору, залишаючи продавців (фермерів) з їх продукцій. Пояснити це просто.

4. Поширення послуги кредитування тільки підвищило ризики застосування форвардних угод. Порівняно недавно для укладення подібних угод стали застосовуватися боргові папери (векселі). При цьому фахівці ринку відзначали головний недолік взаємодії сторін – цінний папір виписувалася не так за фактом покупки реального товару, а скільки в ролі торгового кошти в майбутньому. Грубо кажучи, товар купувався для виписування векселя з можливістю врахування останнього і перетворення в готівку.

В результаті дві сторони угоди мали необхідні фонди набагато раніше, ніж товар міг би бути дійсно оплачений. По завершенні дії векселя (боргового паперу) і необхідності здійснення платежу відбувалося відновлення активу. Приводом виступала необхідність певного часу для продажу товару.

5. Вартість форвардних угод, як правило, має на увазі в собі не тільки рівень цін, який склався на момент оформлення договору між сторонами, але і ймовірні зміни в співвідношенні попиту та пропозиції (останнє може змінюватися в період дії договору).

На практиці ж передбачити всі ймовірні зміни на ринку неможливо, тому форвардні операції дають певні бонуси для обох сторін угоди і несуть несуттєві ризики.

...
ПОДІЛИТИСЯ: