Опціонний контракт

Опціонний контракт – контракт, що дає можливість власникові купити або продати певну кількість одиниць товару протягом обумовленого терміну за заздалегідь визначеною ціною. Продавець не може відмовити покупцеві опціону в угоді з базисним активом, тобто у покупця контракту є перевага, яке компенсується за рахунок так званої премії опціону – суми, яку покупець зобов’язаний сплатити при укладенні контракту.

Що визначає ціну опціонного контракту?

Опціон ринкову вартість опціонного контракту впливають такі чинники:

Справжня вартість базису і її волатильність.

Час до дати реалізації контракту. Ціна опціону складається з часової та внутрішньої вартостей. Тимчасова вартість (як і сукупна вартість контракту) тим менше, чим ближче дата експірації.

Безризикові процентні ставки. Найбільший вплив надають дисконтні ставки короткострокових казначейських векселів.

Стиль опціону. Контракт буває європейським або американським. Різниця криється в наступному: американський контракт може бути реалізований в будь-який час до настання дати експірації, тоді як європейський – тільки в дату, прописану в контракті.

Поточна вартість пов’язаних активів. На ціну опціонного контракту може впливати, наприклад, вартість ф’ючерсу на той же базис.

Індивідуальна оцінка гравців ринку щодо волатильності ціни базису і стану ринку в загальному.

Класифікації опціонних контрактів

Опціонні контракти класифікуються наступним чином:

Біржові контракти практично аналогічні ф’ючерсними. Вони повністю стандартизовані і можуть бути закриті зворотною операцією. Біржові контракти є короткостроковими – термін дії контракту не перевищує рік, однак, найбільш поширений тримісячний період.

Небіржеві контракти схожі з форвардними. Ринок небіржових опціонів формується за рахунок маркетмейкеров (банків), які виконують функцію клірингової палати. Торгівля небіржовими контрактами є більш ризикованою, оскільки гарантії від ризику забезпечуються тільки банком-дилером, а не ринком, як у випадку з біржовою торгівлею.

Небіржеві контракти в свою чергу класифікуються на короткострокові та довгострокові. Короткостроковими вважаються контракти з терміном реалізації до року. До таких відносять, наприклад, своп-опціони (тобто опціони на процентний своп). Довгострокові контракти діляться на одноперіодний і багатоперіодну. У одноперіодний контрактів один момент розрахунку, і він збігається з датою експірації. У багатоперіодну є кілька дат виконання. Багатоперіодну колл-опціони носять назву «кеп», а пут-опціони – «флор». Комбінація обох видів називається «коллар».

Опціонні контракти класифікуються і за формою реалізації. розрізняють:

Контракт з фізичною поставкою, який дає можливість власнику отримати обумовлену кількість одиниць базового активу.

Контракт з розрахунком готівкою, що дозволяє власнику отримати різницю між цінами базису на дату укладення угоди і на момент реалізації опціону грошима.

Які дані повинні міститися в опційному контракті?

У специфікації контракту зазначаються такі відомості:

  • Яка кількість одиниць базису може придбати покупець контракту.
  • Ціна, по яку власник контракту зможе придбати базис.
  • Дата виконання контракту, а також дата поставки або розрахунку.
  • Стиль і форма виконання контракту.
  • Мінімальний крок ціни.
...
ПОДІЛИТИСЯ:

Дивіться також:
Викуп акцій: визначення