Опціон виходу

Опціон виходу – це опціон, який не може бути виконаний власником, якщо вартість цінного паперу, яка виступає його базисом, знижується до певного рівня. Нижній рівень носить назву down-and-out barrier. Якщо цей бар’єр перетинається, то опціон по суті стає абсолютно марною папером, і інвестора більше не цікавить, як рухається ціна базисного активу. Оскільки опціон виходу через наявність бар’єру є більш ризикованим, інвестор має можливість придбати його зі значною знижкою.

Бар’єр down-and-out стає другим ціновим рівнем для опціону – першим є ціна страйк, по якій опціон виповнюється. Цікаво й те, що, якщо ціна повернеться в межі діапазону назад, це не зробить дериватив знову дійсним. Наприклад, опціон виходу типу CALL має в якості базисного активу акцію поточною вартістю в 130 доларів США. Страйкових ціна встановлюється на позначці в 150 доларів США, а рівень down-and-out barrier – на 100 доларах. Якщо ціна один раз подолала ліміт в 100 доларів, то опціон стає непридатним незважаючи на те, що наступне цінове коливання виштовхує вартість базису за 150 доларів.

Які вигоди отримують сторони?

В результаті таких умов опціону виходу продавець деривативу може отримати вигоду двома шляхами: по-перше, ціна базисного активу на дату експірації виявляється нижче ціни базису на момент покупки, по-друге, ціна здатна подолати бар’єр down-and out, після чого продавець залишиться з премією і без будь-яких зобов’язань по відношенню до власника.

Оскільки ймовірність несприятливого для покупця результату значно вище, ніж при придбанні стандартного опціону, покупець може розраховувати на компенсацію. Компенсація виражається в зниженою вартістю деривативу. Премія продавця опціону виходу залежить від того, наскільки близько встановлений бар’єр down-and out по відношенню до вартості базису на момент покупки, а також від волатильності базового активу.

...
ПОДІЛИТИСЯ: