Облігація конвертована

Облігація конвертована – актив (цінний папір), що передбачає можливість обміну на звичайну акцію підприємства-емітента, що випустив дану облігацію. По суті, це борговий папір з вбудованим опціоном call. Англійська назва – «convertible bond».

Облігація конвертована – борговий папір, що надає інвестору два варіанти. Перший – розглядати актив як облігацію і розраховувати на отримання стандартної прибутку (по купону і від продажу). Другий – конвертувати (обміняти) борговий папір на акцію. Завдання випуску конвертованих облігацій – залучення інвесторів, зацікавлених в прирості свого прибутку в разі зростання ціни акцій компанії.

Облігації конвертовані: сутність, плюси і мінуси, ризики

Новачки в сфері інвестування часто не знають, що таке конвертовані облігації, і в чому їх головна особливість. По суті, це корпоративні облігації, які в певну дату власник може перетворити в акції підприємства-емітента.

Відразу після випуску конвертовані боргові папери не відрізняються від своїх «побратимів» і ведуть себе так само. Головна відмінність – низька процентна ставка, обумовлена ​​можливістю обміну на актив з більш високою ліквідністю. При цьому у власника є шанс отримати прибуток від зростання цін базових акцій. Якщо ж вартість акції залишиться на колишньому рівні, то інвестор не буде користуватися своїм правом і конвертувати боргову папір. Він отримає прибуток у вигляді відсотка і номінальною вартістю облігації.

Конвертовані облігації – один з кращих варіантів для компаній. Причин тут декілька:

– по-перше, емісія конвертованих боргових паперів обходиться набагато дешевше, ніж, наприклад, акцій;
– по-друге, такий вид активу простіше обслуговувати (ставка купона, як правило, одна з найнижчих);
– по-третє, при випуску та розміщенні конвертованих активів до підприємства-емітенту пред’являються мінімальні вимоги.

Часто емісія конвертованих облігацій розглядається як один з варіантів додаткового випуску акцій. Але за однієї умови. Права конвертації повинні бути реалізовані по більшій вартості, ніж при випуску акцій. Пояснити це просто. Часто у інвесторів новий випуск цінних паперів асоціюється зі зниженням прибутку компанії, тобто появою фінансових проблем. При такому розвитку подій вони очікують зменшення дивідендних платежів з розрахунку на акцію. У свою чергу, приріст доходу за рахунок залучення інвестицій вимагає часу.

Незважаючи на ряд позитивних моментів випуску конвертованих боргових паперів, підприємство-емітент неминуче несе ризики:

– завжди є небезпека появи фінансових проблем у компанії. Як наслідок, можливі складнощі з обслуговуванням боргових зобов’язань (подібний ризик характерний для кожного одержувача позики);

– емісія конвертованих боргових паперів неминуче призводить до появи проблем в плануванні подальшої роботи компанії. Це пов’язано з тим, що скласти прогноз щодо поведінки конвертованих активів складно, адже інвестор може сам вирішувати, гасити боргову папір або міняти її на акцію. Емітент, в свою чергу, не знає, чого йому чекати.

Що стосується інвестора, то для нього вкладення коштів в конвертовані облігації несе наступні плюси:

– можливість отримувати фіксовану прибуток, а в подальшому гасити облігацію, відмовившись від можливості конвертації. Отже, у власника боргового паперу є перевага перед акціонерами, які, як правило, знаходяться в «підвішеному» стані;

– такий вид активів володіє більшою ліквідністю. Особливо це стосується підприємств, які працюють на ринках, що розвиваються. Як правило, їх акції недооцінені;

– при зростанні ринкової вартості акцій, ціна боргових паперів також зростає. Це, в свою чергу, дає шанс інвестору отримати прибуток, так і не реалізувавши свого права конвертувати боргову папір на ринку. З іншого боку, при знеціненні акцій підприємства-емітента вартість наявних на руках конвертованих облігацій знизиться до ціни простих активів, що обмежить втрати власника боргового паперу.

Конвертовані облігації – можливість отримати надійний інструмент з мінімальними ризиками. Зокрема якщо справи компанії підуть погано, то можна розраховувати на повернення хоча б частини коштів. Якщо ж справи підприємства-емітента підуть в гору, то інвестор також може розраховувати на додатковий прибуток. У разі незмінній вартості акцій на ринку в конвертації немає необхідності, адже дохід за борговими паперами буде вище.

На практиці все покупці конвертованих активів діляться на кілька видів – інвесторів, які орієнтуються на акції, боргові папери (облігації) з фіксованим прибутком або безпосередньо на конвертовані активи.

З мінусів конвертованих облігацій для інвестора варто виділити:

– нижчий рівень прибутковості в порівнянні зі звичайними борговими паперами;

– ймовірність відкликання активів і їх низький

...
ПОДІЛИТИСЯ: