Облігації незабезпечені: основні види, права власників

Незабезпечені боргові папери бувають декількох видів:

1. Казначейські облігації – боргові папери, випуском яких займається уряд США. Основне завдання – фінансове забезпечення потреб держави. Тут функція забезпечення лежить на урядових органах, а взаємини з інвесторами будуються на принципах повної довіри до федеральним структурам. Незважаючи на незабезпеченість, федеральні боргові папери вважаються одними з найбільш надійних і безпечних активів, адже при появі проблем з виплатами Казначейство США, грубо кажучи, може надрукувати необхідну партію грошей. Крім цього, для отримання вільних коштів можуть бути скорочені працівники бюджетного апарату, реалізовані певні активи або ж підвищені податкові ставки.

2. Облігації загального зобов’язання відносяться до категорії «муніципальних». У них також немає «фіксованого» забезпечення. Єдиною гарантією за борговими паперами виступає сама кредитоспроможність державної одиниці, що здійснює випуск активів (штату, міста, регіону і так далі). За допомогою грошей, отриманих від розміщення боргових паперів, регіональні структури залучають кошти для виконання своїх обов’язків по благоустрою ввіреної території. Якщо у такого емітента немає грошей на покриття своїх боргових зобов’язань, то він може вжити певних заходів – знизити число службовців (провести скорочення), продати деякі активи, що знаходяться в його власності, підвищити податки в регіоні.

3. Облігації без гарантованого прибутку можна назвати найбільш «незабезпеченими» з усіх видів боргових паперів. Купання прибуток по таких активах виплачує тільки в тому випадку, якщо підприємство-емітент отримає певний дохід від своєї діяльності. Крім цього, емітент не бере на себе зобов’язань виконувати процентні платежі в певні раніше терміни, якщо запланований дохід не була отримана. При покупці таких активів інвестори розуміють всі ризики, але їх часто приваблює високий рівень купона і потенційно велика прибутковість у разі погашення боргових паперів.

4. Конвертовані облігації – активи, що дозволяють інвестору проводити конвертацію боргових паперів в звичайні акції. Найчастіше час обміну і вартість чітко визначаються ще в момент випуску облігацій. При цьому інвестор повинен чітко дотримуватися обумовлені правила.

5. Незабезпечені боргові папери зниженого статусу – зобов’язання підприємства, яке надає менше прав своїм інвесторам, тобто кошти з них виплачуються останніми (якщо порівнювати з іншими кредиторами). З іншого боку, виплати по таких активах виробляються до скоєння виплат по акціях (в тому числі привілейованих). Крім цього, такі боргові папери відрізняються підвищеною прибутковістю.

Облігації без забезпечення привабливі для тих інвесторів, які планують отримувати максимальний прибуток і готові на цьому тлі прийняти певні ризики. Якщо ж інвестор не готовий ризикувати або потребує більш надійних активах, то він віддає перевагу іншим борговими паперами (із забезпеченням). В ролі останнього можуть виступати різні активи підприємства-емітента – майно, цінні папери і так далі.

Законодавство різних країн не залишається осторонь і забезпечує певний захист покупцям незабезпечених боргових паперів. Наприклад, в Росії емісію незабезпечених облігацій можуть проводити лише ті підприємства, які працюють від двох років і більше. Це дозволяє інвесторові оцінити фінансову діяльність емітента за минулі роки, його кредитну історію, перспективи. Тільки після цього приймається рішення.

Крім цього, законодавчо обмежений випуск боргових паперів без забезпечення в обсязі більше статутного капіталу підприємства і без повної оплати останнього. Якщо ж підприємство планує провести емісію незабезпечених боргових паперів без наявності належного статутного капіталу, то воно може це зробити під забезпечення 3-их осіб.

...
ПОДІЛИТИСЯ:

Дивіться також:
Непродуктивні витрати