Конкурентна пропозиція

Конкурентна пропозиція (competitive bid) – це процес, в ході якого андеррайтер надає емітенту запечатаний пропозицію. Емітент у відповідь передає відповідному андерайтеру контракт з найбільш вигідними умовами. Подібна методика може бути застосована, наприклад, при первинному розміщенні акцій або фінансуванні великих будівельних проектів.

Як емітент вибирає андеррайтера?

Після того як емітент отримує конкурентну пропозицію, починається процедура оцінки. Емітент розглядає ціну, запропоновану андеррайтером, а також тип договору і способи поширення акцій. Договір з андеррайтером може бути одного з двох типів: firm commitment (тверде зобов’язання), при якому андеррайтер скуповує всі папери у емітента і перепродує на біржу за підвищеною ціною (простіше кажучи, спекулює ними), і best effort (максимальних зусиль) – андеррайтер НЕ несе фінансової відповідальності за поширення акцій, але докладає всіх можливих зусиль, щоб продати максимально можливу їх кількість. Як правило, при аналізі емітент найбільшу увагу приділяє ціною, проте, робочі умови теж можуть стати визначальним фактором при виборі андеррайтера. Емітент прагне вибрати конкурентну пропозицію з найнижчою ціною і найбільш підходяще за умовами.

Хто користується практикою конкурентних пропозицій?

Деякі компанії звертаються до практики конкурентного пропозиції на постійній основі. Один з наочних прикладів – муніципалітети. Аукціон за муніципальні цінні папери – зазвичай закритий процес, до участі в ньому допускається обмежена кількість андеррайтерів. До участі запрошуються андеррайтери, що знаходяться в хороших відносинах з муніципалітетом, а також мають позитивну репутацію і багате портфоліо.

Поряд з муніципалітетами практикою конкурентних пропозицій користуються комунальні підприємства і кооперативи, транспортні компанії (наприклад, залізничні). Рідше до конкурентних пропозицій вдаються компанії-виробники і провайдери телекомунікаційних послуг.

����¯�¿�½���¯���¿���½����¯�¿�½������°����¯�¿�½������³����¯�¿�½���¯���¿���½����¯�¿�½���¯���¿���½����¯�¿�½������·����¯�¿�½������º����¯�¿�½������°...
ПОДІЛИТИСЯ: